預計4月份尿素價格窄幅震蕩為主。2013年2月份全國尿素(實物量下同)產量254.20萬噸同比增長7.30%。1~2月份累計生產482.6萬噸同比增長2.70%。1~2月份累計出口尿素61.47萬噸。3月份國內尿素市場價格保持穩(wěn)定山東地區(qū)尿素維持2160元/噸;尿素與煙煤價差由3月初的1690元/噸漲至月末1742元/噸尿素和天然氣價差由月初1514元/噸跌至月末1444元/噸。目前國內市場整體農業(yè)、工業(yè)需求仍然平淡且近期國內尿素市場也無利好因素支撐整體成交情況也呈現(xiàn)出疲軟不佳的狀況預計后期化肥市場短期內價格維持窄幅震蕩盤整為主。
預計4月份磷肥存在下行風險。2月份中國磷肥(折純P2O5)總產量為142.10萬噸同比減少9.10%。1~2月份磷肥累計產量為295.70萬噸同比增長9.10%。3月份一銨開工率為63%同比增加3個百分點二銨開工率為72%同比下降8個百分點。3月份磷礦石市場價格平穩(wěn)。湖北30%船板含稅價維持600元/噸;貴州30%車板含稅價維持550元/噸。國內春耕市場鋪貨即將結束在國內產量過剩的情況下市場走貨已開始顯現(xiàn)疲態(tài)預計4月份二銨市場會小幅下行。
預計4月份鉀肥價格以穩(wěn)為主。2月份中國鉀肥(實物量下同)產量19.30萬噸同比增長2.10%1~2月份鉀肥累計產量38.40萬噸同比增長17.10%。
3月份氯化鉀開工率為13%;硫酸鉀開工率為68%。2月份國內鉀肥出口1.17萬噸1~2月份累計出口32.9萬噸。3月份國內氯化鉀市場價格底部企穩(wěn)氯化鉀(青海鹽湖60%粉)價格維持2680元/噸硫酸鉀(新疆羅布泊50%粉)價格3月微漲3.33%至3100元/噸。青海國產鉀4月中旬將全部開工而國內需求較低多數貿易商鉀肥銷售困難。整體來看近期氯化鉀價格應以穩(wěn)為主下降空間不大。
預計4月份復合肥價格以盤整震蕩位為主。因為天氣原因春耕行情啟動推遲3月份復合肥市場表現(xiàn)不溫不火復合肥供大于需今年略顯明顯行業(yè)整體表現(xiàn)出“旺季不旺”的尷尬局面。復合肥企業(yè)開工率與上月環(huán)比微降1個百分點為52%。目前整個復合肥從采購周期考慮4月下旬靜觀其變預計復合肥后期保平不跌廠家打款時暗降價格氛圍明顯后勢不看漲。
投資建議及風險提示。由于國內北方低溫、干旱天氣導致整個化肥行業(yè)在月份表現(xiàn)“旺季不旺”預計4月份中氮肥、磷肥價格窄幅下行震蕩鉀肥和復合肥價格穩(wěn)定為主。4月份重點推薦1季度盈利穩(wěn)定增長的復合肥投資機會建議關注龍頭企業(yè)史丹利、金正大;單質肥中隨著國IV排放標準的確定關注車用尿素龍頭企業(yè)四川美豐主題投資機會;建議關注具有成本優(yōu)勢的煤頭尿素企業(yè)投資機會推薦:華魯恒升。風險提示:化肥需求低于預期、經濟增速回升低于預期。
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